No existe un mercado unificado o centro autorizado para la mayoría de los oficios, y hay muy poca regulación transfronteriza. Debido a la naturaleza over-the-counter (OTC) de los mercados de divisas, hay más bien una serie de mercados interconectados, donde se negocian los instrumentos de las diferentes divisas. Esto implica que no hay una sola tasa de cambio, sino más bien una serie de diferentes tarifas (precios), dependiendo de lo que se está comerciando el banco o el creador de mercado, y donde está. En la práctica, las tarifas son bastante estrecha debido al arbitraje. Debido al predominio de Londres en el mercado, el precio de cotización de una moneda en particular es por lo general el precio de mercado de Londres. Intercambios comerciales principales incluyen Electronic Broking Services (EBS) y Thomson Reuters Dealing, mientras que los principales bancos también ofrecen sistemas de negociación. Una empresa conjunta de la Bolsa Mercantil de Chicago y Reuters, llamado Fxmarketspace inaugurado en 2007 y aspiraba, pero no logró el papel de un mecanismo central de equilibrio del mercado.
Los principales centros comerciales son Nueva York y Londres, aunque Tokio, Hong Kong y Singapur son todos centros importantes. Los bancos de todo el mundo participan. El comercio de divisas ocurre continuamente durante todo el día; cuando termina la sesión bursátil de Asia, la sesión europea comienza, seguida de la sesión norteamericana y luego de vuelta a la sesión asiática, excluyendo fines de semana.
Las fluctuaciones en los tipos de cambio son causadas generalmente por flujos monetarios reales, así como por las expectativas de cambios en los flujos monetarios causados por cambios en el producto interno bruto (PIB), la inflación (la teoría de la paridad del poder adquisitivo), las tasas de interés (la paridad de tasas de interés, efecto Domestic Fisher, efecto Internacional Fisher), déficit presupuestario y comercial o excedentes, grandes fusiones y adquisiciones transfronterizas y otras condiciones macroeconómicas. Las noticias importantes se publican, a menudo en las fechas programadas, por lo que muchas personas tienen acceso a las mismas noticias al mismo tiempo. Sin embargo, los grandes bancos tienen una ventaja importante; que puedan ver el flujo de órdenes de sus clientes.
Las monedas se negocian entre sí en pares. Así, cada par de divisas constituye un producto individual de negociación y se caracteriza tradicionalmente XXXYYY o XXX / YYY, donde XXX y YYY es el código de la norma internacional ISO 4217 de tres letras de las monedas involucradas. La primera moneda (XXX) es la moneda base que se cotiza en relación con la segunda moneda (YYY), llama moneda contador (o moneda de cotización). Por ejemplo, el EURUSD cotización (EUR / USD) 1.5465 es el precio del euro expresado en dólares estadounidenses, lo que significa que 1 euro = 1,5465 dólares. La convención de mercado es cotizar la mayoría de los tipos de cambio frente al dólar con el dólar estadounidense como la moneda base (por ejemplo USDJPY, USDCAD, USDCHF). Las excepciones son la libra esterlina (GBP), dólar australiano (AUD), el dólar de Nueva Zelanda (NZD) y el euro (EUR), donde el dólar es la moneda contador (por ejemplo, GBPUSD, AUDUSD, NZDUSD EURUSD).
Los factores que afectan XXX afectarán tanto XXXYYY y XXXZZZ. Esto hace que la correlación positiva entre la moneda XXXYYY y XXXZZZ.
En el mercado al contado, según la Encuesta Trienal de 2013, los pares de divisas bilaterales más negociados fueron:
EURUSD: 24.1%
USDJPY: 18.3%
GBPUSD (también llamado cable): 8,8%
Y la divisa estadounidense estuvo involucrada en un 87,0% de las transacciones, seguida por el euro (33,4%), el yen (23,0%), y la libra esterlina (11,8%). Porcentajes de volumen para todas las monedas individuales deben sumar el 200%, ya que cada transacción implica dos monedas.
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